校长Mark Gartner&投资发展主管

私募股权趋势&2019年的预测

“预测很困难-尤其是涉及未来时。” (马克吐温)

我知道我不应该对 私人产权 行业或任何其他行业。毕竟,博客预测通常物有所值,而过去四年我一直在错误地预测经济衰退。但是,无论如何,我将通过趋势定位和关于这可能将我们带往何处的推断进行混合。运气好的话,这些预测中的一个或多个将被证明是正确的。请注意,此列表并非旨在全面,我也不建议任何人在没有充分考虑或调查的情况下对以下任何想法采取行动,以免给您带来沉重的遗憾。

  • 寻找抗衰退的力量继续。 目前,我们正处于该国历史上第二长的经济扩张时期(仅次于1991-2001年),并且愿意签约以最高估值来支持固有周期性业务的职业风险的投资者数量正不断减少。因此,在2008年之前成立并度过了大萧条而没有任何问题甚至增长的公司将在周一上午的新交易讨论期间继续享有较高的地位。一些典型的防御性部门或策略可能包括医疗保健,法律服务,“实钱”业务模型,这些模型根据所产生的节省,小型奢侈品,法规/合规性驱动的业务以及其他非随意性服务来补偿服务提供商。
  • 附加策略仍然很重要,但更具挑战性。 当估值很高时,一种很好的增长方式是通过严格的收购策略。这是因为通常可以以小于适用于较大的收购实体的倍数的EBITDA倍数来获取附件。我看不到相对较小的企业的定价(例如,<3百万美元的EBITDA)与达到临界水平的较大实体(在历史上享有估值溢价)达到了同等水平,但在许多行业中,基于规模的购买倍数之间的差距一直在缩小。这部分是由于中低端市场私募股权,搜寻基金,独立保荐人,家族办公室和私募股权支持的投资组合公司对小型资产的竞争日益加剧。投资者应该对基于附加组件的新平台投资保持健康的怀疑态度,以创造没有可靠的有机增长故事的价值。
  • 一切即服务(“ EaaS”)。 今年是经常性收入 跳了鲨鱼 。就在我以为自己听完了所有这些知识之后,我最近就被介绍给牙科实践管理和数字营销即服务。通过持续付款产生大部分收入的公司所获得的估值优势,促使许多行业试图相应地调整其收入模型。投资银行在介绍这些业务时也紧随其后,这迫使我们对提出的任何收入来源都采取更为批判的眼光。 反复发生 .
  • 资本的反商品化(或人性化)。 如果我不得不再次对干粉统计数据进行反省,那么我本人可能会反省。好的,好的,只有我为您做这件事……全球有超过1万亿美元的私募股权资本处于(大吃大喝)的边缘。这对行业意味着什么?简而言之,“ Mo Money Mo Problems” 1 。换句话说,鉴于投资银行和/或企业主必须选择的公司数量之多,私人股本基金将不得不越来越抵御商品化的形象。准备在网站上看到更多棘手的内容,同时伴随着越来越复杂的营销活动,为私募股权提供人性化的元素。我个人认为,见证视频,Mission Vision Values声明,聪明的数字营销计划,时尚的网站和印刷广告在我们行业中越来越流行。幸运的是,这些努力将成功地将企业主推向 最佳私募股权合作伙伴 满足他们的个人和职业目标,这对双方来说都是理想的结果。
  • 续签&更加系统地追求专有交易。 信不信由你,专有交易曾经可以构成私募股权基金交易流程的重要组成部分。尽管当前许多私募股权专业人士可能在这个时代没有生存或出生,但这是一回事(或我听说)。最近,许多基金通过竞争性较低的拍卖过程来寻找交易,从而使自己与众不同,但如果必要是所有发明的源泉,那么我们在追求专有交易方面可能会复兴。但是,这一次通过使用以前没有的新数据和直接营销工具,它可能会变得更加复杂。我们将其称为“专有交易2.0”。 TBD能否成功实施此策略,因为专有交易往往具有这种永恒的难以捉摸的质量,无论采用何种工具,都难以将其系统化。
  • 私人股本增长了更多的技术支持。 英文单词 技术 源自希腊词 语言学 意思是“对艺术,手工艺或技术的系统处理”。将这个定义与私募股权工作流的现状进行了比较有趣,而私募股权工作流已经从一成不变的手工方法转变为越来越自动化和技术驱动的行为。如今,技术已渗透到私募股权活动的几乎所有功能领域,包括业务发展,市场营销,尽职调查,财务报告和融资。令人着迷的是,某些领域的采用是一致的,例如现在普遍使用的CRM,但在其他领域却不一致。换句话说,我们的行业仍在研究如何在产生最高ROI的地方应用技术,这为那些首先弄清技术的早期采用者创造了机会。
  • 网络安全既创造风险,也创造机会。 不必过于警惕,但网络恶棍社区的工作日趋完善。也许他们意识到夹具是在“只要给我几千美元,我就会寄给您1亿美元的回报”游戏上,并决定开发一些新材料,但是我注意到越来越多的创造性策略试图以减轻我或我公司的财务资源。最近流行的一种唤醒方法是模仿公司领导者的电子邮件地址,并指示公司或我们投资组合公司之一的员工采取有益于诈骗者的行为。目前,可以通过(i)相信自己对某些似乎可疑的东西的直觉和/或(ii)将电子邮件悬停在电子邮件地址上以检查链接来捍卫这些类型的方案。但是,我的直觉告诉我,在新年期间,我们将需要越来越警惕这种攻击。好消息是,一旦出现问题,商机也将出现。从投资的角度来寻找发挥网络安全性的新方法。
  • 追求历史上被忽视的部门。 竞争日益将私人股本推向历史上从未感受到投资者热爱的领域。在一个以估值上升和资本充裕为特征的市场中,富有创造力的投资者如果能够解锁在先前认为不具有诱人回报潜力的行业中部署资本的策略,将赢得胜利。一个很好的例子就是私人股本支持的零售医疗保健业务的兴起。仅在今年,我就足病学,儿科,眼科,口腔外科和皮肤病学方面的投资机会与我联系。如果您开始看到私募股权进入其他消费者服务领域(例如干洗店,水管工,屋顶工或美甲店),请不要感到惊讶。

那么,您如何看待这些趋势或预测与您产生共鸣?用评论开除。新年快乐,2019年成功!

1 臭名昭著的B.I.G.

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ClearLight是一家总部位于南加州的私募股权公司,投资于各行各业的成熟,可盈利的中间市场公司。候选投资对象通常在EBITDA(或营业利润)之间产生4-15百万美元,并且在具有强劲增长前景的行业中运营。自成立以来,ClearLight已从一个有限合伙人的三只基金中筹集了9亿美元的资金。 ClearLight团队拥有丰富的运营和财务经验,并且拥有与所有者和管理团队成功合作以推动增长并创造价值的历史。有关更多信息,请访问 www.sdtchnj.com.

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