不要熬夜–关于何时出售企业的思考(第3部分)

欢迎回到我们的博客系列,它告诉您,企业主,我们,一家私募股权基金,如何确定考虑退出的适当时机。 在对私营公司进行投资已有近20年的时间里,这是我们不得不反复面对的一个问题。  因此,我们认为这可能具有挑战性和压力,但如果您消除锻炼过程中的情绪,则会留下一些常识性指标,这些指标可以帮助您客观地决定何时出售。 这些指标显示在下面的列表中。

我们之前已经探讨了第一点和第二点。 您猜到了,这周,我们将更详细地介绍第3点:

  1. 估值历史最高
  2. 您’ve收入和利润经历了多年的增长
  3. 退出的预期收益超过了您先前定义的目标(即您达到了“数字”)
  4. 业界正经历来自积极趋势的逆风
  5. 价值留给下一个买家
  6. 您 See Your Competitors Deciding to Sell

我们也可能以“猪变胖,猪被宰杀”为标题,但决定采用较软的交货方式。 看看我们如何看待这一点:

  • 退出的预期收益超过了您先前定义的目标。从收益的角度来看,大多数专业投资者对“好”的外观有预先定义的概念。通常,在私募股权业务中,好的结果是在大约5年内将您的资金增加一倍或三倍。 私募股权基金也可以用内部收益率(IRR)来描述成功。 因此,在考虑退出时,如果私募股权公司有理由相信出售将产生超过其预定阈值的回报,那么这将成为相当黑白的输入,有助于做出退出决定。 提前定义这些指标的好处是,它可以避免因恐惧,不理性的乐观情绪和/或当天您的直觉告诉您的判断而蒙上阴影。
  • 但是,收益指标可能不是您作为企业主看待世界的方式。 我们发现,许多企业家想打一个整数(税后),以便拥有交易后的存在,以实现他们对下一个人生阶段的愿景。 这个数字可能会考虑未来的旅行,房地产购买,船只,开始新业务和/或将销售收益分配给家庭成员。  因此,使用可获得的有关估值倍数的信息,您应该对出售是否能达到目标数字有一个很好的了解。 如果是这样,那么考虑退出可能是一个好主意。

  • 这是一个简单的例子,可以说明这一点:

请继续关注下周的博客,我们将在上面解决第4点, 业界正经历来自积极趋势的逆风. 与往常一样,我们对您的反馈意见很感兴趣。 要开始对话,请联系Joe Schmidt([email protected])或Mark Gartner([email protected])。

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关于ClearLight合作伙伴

ClearLight是一家总部位于南加州的私募股权公司,投资于各行各业的成熟,可盈利的中间市场公司。候选投资对象通常在EBITDA(或营业利润)之间产生4-15百万美元,并且在具有强劲增长前景的行业中开展业务。 自成立以来,ClearLight已从一个有限合伙人的三只基金中筹集了9亿美元的资金。 ClearLight团队拥有丰富的运营和财务经验,并且拥有与所有者和管理团队成功合作以推动增长并创造价值的历史。 有关更多信息,请访问 www.clearlightpartners.com.

免责声明:在此博客中表达的观点和观点仅属于我个人,不一定反映任何ClearLight的观点,立场或政策。

如何创建交易采购Alpha

阅读时间: 3分钟

“除非采取其他措施,否则不可能产生出众的性能。”

(约翰·邓普顿)

在投资环境中,“ alpha”是用于描述策略在市场中的领先能力的术语。简单地说,它也可以被认为是超额收益。因此,从交易采购的角度来看,阿尔法将产生您的竞争者也看不到的投资机会。在目前的私募股权博弈状态下,鉴于对市场中稀有的优质机会的竞争日益激烈,因此在交易采购中生成alpha至关重要。 

随着时间的推移,私募股权基金中的交易采购角色已经发展并越来越专业化,但人员配置和策略仍然存在多种形式。但是,有一件事很清楚–被动地等待广泛购买的交易来找到您的“接单人”模型仅是因为您拥有一支基金将无法长期生存。那么,如何产生同行们也看不到的潜在客户的基金呢?以下是一些可供战略考虑的想法-找出适合您的策略。 

  1. 撰写论文。 有时候这说起来容易做起来难。这种方法的瓶颈在于开始时要有一个好主意,但是交易采购专业人员会观察即将到来的每笔交易,并且应该能够识别出指向好的投资主意的模式。一旦选择了某个行业,就可以对该行业的趋势,风险,机会,竞争者等进行有规律的探索和记录,从而获得组织良好的知识,这些知识可以用来主动地接近目标和相关的推荐来源。此外,撰写论文的附带好处是能够快速响应并坚信该行业的交易通过传统拍卖过程进入。每个人都在寻找拍卖的角度–罐头里有一篇经过严格审查的论文就是其中之一。 
  1. 与您喜欢的行业的资深管理人员建立深厚的关系。 许多高管在与您的投资工作相关的行业中享有长期的职业生涯,并有敬重的态度和人脉来证明这一点。场外交易通常会在企业全面拍卖之前找到通往这些行业名人的途径。这些人将使您的公司在与企业主交谈时具有更高的信誉,并且通常在交易完成后增加可观的价值。因此,您需要一个引擎来识别这些人并培养与他们之间的持续关系。
  1. 精通行销。 大多数公司仍在尝试弄清楚市场营销对私募股权基金的意义。但是,营销方面的领导者已经出现并拥有一系列渠道的资源,这些渠道包括电子邮件活动,印刷出版物,社交媒体以及以主持人,小组成员的身份参加各种面对面的活动等。正确的指标以定量评估ROI,而这项工作通常会因了解一笔交易可以证明一年的营销支出的合理性而感到困惑。您可能已经听过约翰·瓦纳梅克(John Wanamaker)的名言:“我花在广告上的钱浪费了一半;麻烦是我不知道’不知道哪一半。”私募股权营销的复杂性意味着不断降低浪费的广告支出,而不是自恋地凝视漏斗顶部的反映性虚荣指标。这意味着产生差异化的,可操作的线索,这些线索会变成人们感兴趣的迹象。
  1. 与中介进行有目的的主动互动。 中介的覆盖范围变得越来越困难,这主要是由于新的,缺乏经验的采购专业人员的激增,它们使忙碌的投资银行家无谓的打电话打扰了他们。好消息是您可以做得更好,如果做得对,就会发掘潜在的机会。发生这种情况的原因是,通过对特定部门表现出积极的兴趣,您会在中介机构的脑海中触发联系,中介人可以帮助介绍可能对于正式流程而言规模太小的行政人员和/或企业。除了特定城市的天气以外,它还为您提供了一些有趣的话题,并将您定位为增值信息的来源。         
  1. 去本地。 在所有条件平等的情况下,基金在追求本地交易方面应比其竞争具有相对优势。也许这是因为与当地政党打交道本质上更加熟悉,并且减轻了围绕交易讨论的某些焦虑。同样,在大多数城市,符合条件的中低端市场公司的数量大大超过了私募股权基金的数量,因此这激发了与当地商业社区建立关系的动机。例如,在奥兰治县,大约有300万人,只有一小部分专项资金。这些数字可能对您有利。

一如既往,我对您的反应和评论很感兴趣。提供有关我错过的任何内容或您对这些策略的经验的反馈。 

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不要熬夜–关于何时出售企业的思考(第2部分)

如果您在上周收听了调音,则知道我们正在撰写有关如何知道现在是时候出售您的业务的博客系列。 上周,我们探讨了很难设定经济周期的时机,但客观地评估与历史平均水平相比,评估行业内购买倍数的相对强度。 如果倍数很高,并且时机适合您,那么考虑退出是很有意义的,以免您错过窗口。   

本周,我们将在下面的列表中讨论第二点:

  1. 估值历史最高
  2. 您’ve收入和利润经历了多年的增长
  3. 退出的预期收益超过了您先前定义的目标(即您达到了“数字”)
  4. 业界正经历来自积极趋势的逆风
  5. 价值留给下一个买家
  6. 您 See Your Competitors Deciding to Sell

在对私营公司进行投资已有近20年的时间里,接下来的这一点是我们在确定是否继续进行投资机会时所寻求的关键属性。 因此,事不宜迟:

  • 您’ve收入和利润经历了多年的增长。李小龙(Bruce Lee)说:“长期一致性胜过短期强度。”这当然适用于投资者如何评估公司现金流量的质量,可持续性和增长潜力。 例如,如果您的利润丰厚,表现出色,那么您很可能会得出结论,您应该退出以利用虚增收益乘以倍数。 但是,如果您的EBITDA增长似乎是一次性获得的收入或其他不可持续的因素,则买家不太可能为此而给予您充分的信誉。  此外,如果您的财务状况多年来波动很大,到下一年会有很大的起伏,那么您将不会获得与对未来增长充满信心的企业相同的倍数。
  • 相反,如果您连续多个年度产生稳定的收入和利润增长轨迹,则会使购买者更加相信您的历史结果是可复制的。 鉴于自大萧条以来的经济一直相对健康,我们希望看到2011年左右至今的收入稳定增长。 以下展览将使您了解投资者如何根据其历史表现对公司进行估值:

请继续关注下周的博客,我们将在上面解决第3点, 退出的预期收益超过了您先前定义的目标. 与往常一样,我们对您的反馈意见很感兴趣。 要开始对话,请联系Joe Schmidt([email protected])或Mark Gartner([email protected])。

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不要熬夜–关于何时出售企业的思考(第1部分)

截至今天,我们目前处于美国历史上第二长的经济扩张期。 从1945年开始1 到2000年底大萧条的低谷时,已经有11个扩张期,平均持续59个月。 目前,我们的增长周期大约为118个月。 因此,很难不怀疑下一次衰退何时会到来,因为似乎满足于时尚潮流。

您可能已经听说过这样的话:“猪发胖,猪被宰杀。” 从本质上讲,这意味着尽最大努力使结果最大化,但请不要等待太久而错过审慎的销售窗口。 作为投资者,我们不能也不会尝试对经济周期进行计时,但是在评估退出的最佳时间时,我们已经学会了识别一些指标。 在这个由多部分组成的系列文章中,我们将探讨以下六个商业和市场条件,这些条件表明时机可能合适:

  1. 估值历史最高
  2. 您’ve收入和利润经历了多年的增长
  3. 退出的预期收益超过了您先前定义的目标(即您达到了“数字”)
  4. 业界正经历来自积极趋势的逆风
  5. 价值留给下一个买家
  6. 您 See Your Competitors Deciding to Sell

为了开始本系列文章,我们从我们作为投资者实时生活的话题开始:

  • 估值历史最高。您无法计划退出一个有利的市场,但现在有足够多的可用数据来帮助您评估相对于历史水平的估值水平。如果估值与您的买入价相比溢价和/或比先前的平均价有所提高,则这可能是表明买卖时机良好的积极指标。 
  • 如果您想知道,“是的,弗吉尼亚州的估值确实是历史最高水平。”这是由于许多因素所致,其中包括大量私人投资基金控制的大量未投资资本(或“干粉”),持续低利率以及其他类型的投资者(例如家庭)的出现办公室,搜索资金)。 要在讨论中增加一些数字,请参见下图,该图突出显示了价值在25-250美元之间的公司的平均EBITDA倍数。 在过去的几年中经历了一些起伏,但是现在这是无可争议的卖方市场。

资料来源:Pitchbook
  • 而且,不要只相信我的话。 安德鲁·卡内基(Andrew Carnegie)说:“随着年龄的增长,我越来越不会注意男人说的话。 我只是看着他们做什么。” 考虑一下以私募股权为生的人们在这个估值上升时期的表现-许多人卖掉了没有被钉住的东西。

请继续关注下一篇文章,我们将从上面的列表中解决第二点, 您’ve收入和利润经历了多年的增长. 与往常一样,我们对您的反馈意见很感兴趣。 要开始对话,请联系Joe Schmidt([email protected])或Mark Gartner([email protected])。 

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1 我们从1945年开始这个测量时期,那时许多经济指标都已标准化,从而为客观分析奠定了良好的基准。

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时间的价值增加了​​……那么,现在该怎么办?

“时间是相对的;它的唯一价值取决于我们过去时所做的事情。” (艾尔伯特爱因斯坦)

现在有一段时间,我感觉到时间的价值一直在增加。起初,我只是感觉到业务发展正在加速。使用电子邮件的任何人都可以证明这一点。您是否知道,如果您在四个小时内没有回复同事的电子邮件,您可能基于对社交拒绝的天生恐惧而引发了他们的焦虑感?悲伤,但是真实。无论如何,我继续想知道,鉴于很大程度上可以依靠技术,鉴于现在可以在那个时间生产出什么,我们现代生活中的每个时刻是否具有更大的内在价值。但是,我感到有进入量子物理学领域的危险,并认为我将专注于扑灭其他形而上学的火灾。

然后,我读了塞思·戈丁(Seth Godin)撰写的简短但功能强大的博客,其中写道:机会成本刚刚上升.” Godin认为,鉴于您在选择行动方案时被迫放弃其他选择,因此每个决定都有代价。他继续说:“我们进入学习和在线资源的世界,意味着替代品比以前具有更大的价值。”说得好。因此,这意味着由于我们所有人都有有限的寿命,因此我们不仅应该了解我们正在放弃的替代方案,而且还应寻求优化我们的决策过程以最大化所花费时间的ROI的方法。

那么,我们如何应对以充分利用分配的时间呢?有时候,确定我们应该停止做的事情比我们应该开始做的事情容易,但是我在这里提出一些想法和生活技巧。

商业用途:

  1. 制定时间指定的KPI。从概念上讲,这比实际中更容易,因为它需要度量完成特定任务或产生特定输出所需的时间。但是,请考虑一下,例如减少保留时间对于客户体验的影响有多大。来自Inc. Magazine的这篇文章在标题为“忘记为客户省钱。节省时间。”然后,您可以坦白地检查一下 非常深入YouTube…调到大约0:48,Herrell会说:“…新的业务往来是时间。”他随后的评论是对在全球连接的世界中快速响应时间的重要性的有趣探索。您可能永远不会知道,我们可能会遇到这样的情况:仪表板开始报告特定任务每小时所产生的利润(或收入)。我很想了解如何将其应用于自己的世界,并希望通过实施称为“时间管理”的软件来取得一些进展 救援时间.
  2. 组 每周目标。我们每个人都有待办事项清单,但有时截止日期离未来太遥远,甚至更不确定。将我们一周内需要完成的事情概念化是相对容易的,因此,定义在此时间段内要完成的任务列表对于减少焦虑和激发当前的行动非常有力。另外,我们知道,大脑通过释放新的挑战的注意力来奖励未完成的任务,这种现象被称为Zeigarnik效应1.
  3. 保障未来自我的时光。出于对邀请您的人的互惠感或由于担心错过活动的na憬而做出的未来尝试很诱人。不过请记住,不久之后,您真正不希望做的未来日历项目在现在变成了令人讨厌的义务。我在某处读到,当您回想自己收到的电话,电子邮件或信件所产生的面部表情时,总能告诉您对某人或某项活动的感觉。如果您的面孔有点像是在眨着眼睛,那么可以肯定地说您应该礼貌地拒绝。

终生:

  1. 避免“便宜”的多巴胺。强大的力量伴随着巨大的责任……不要浪费时间在智能手机上!在许多情况下,我们的手机以及手机上无数的应用旨在在神经学层面促进与他们的互动。警报出现在不是巧合  和视频游戏提供令人愉悦的视觉和听觉奖励,使您回头客。考虑一下在30分钟的Fortnite会话中,当您耳目一新时可以制定的创意。为此,我采取了严厉的措施,例如删除所有游戏和 将屏幕转到灰度 将我的手机从多巴胺生产商改回生产工具。
  2. 抵制点击诱饵新闻头条。我正在尝试一种新的生活破解方法,即从本质上忽略所有数字新闻,只阅读每个星期日到达的报纸。我认为,如果适合在星期天打印,那么它在每周的忙碌活动中都可以幸存下来,值得我花时间消费这些信息。这并非易事,但似乎可以节省大量时间,我本可以提高工作效率,而且我的屏幕时间指标一直在直线下降。一次一天。屏幕时间和现实生活之间的每日拉锯战是一场零和游戏,我们现在生活在一个24小时的新闻周期中,该周期将不停地吸引我们的注意力。因此,更少的新闻=更多的时间来更好地利用我们的眼部能量,例如与其他人进行眼神交流。
  3. 谨慎处理流内容。我与Netflix有恋爱关系。一方面,这通常是我启动Apple TV之后的第一站。另一方面,我一直在花整个一整集的时间来浏览标题以找到值得观看的东西而感到内。这不仅浪费时间,还使我的妻子发疯。如果在种种困难下,我最终获得了我认为值得观看的头衔,那我通常会感到失望。因此,我已经开始进行等待从三个或更多我信任的人(即非推荐引擎)推荐人的测试,而不是冒险进入标题冲浪的兔子洞。2。想一想,也许我会去火鸡,直到《权力的游戏》第8季4月14日首映在HBO上,这时,我将乘马车潜水。
  4. 通常,避免在社交媒体网站上使用“ Feed”3。 “ Feed”在浪费时间的万神殿中享有较高的地位。这是一种极好的方法,可分散他人的过度投入,自我宣传和营销信息,从而损害您的生产能力。我一方面可以指望网络中始终共享高价值内容的人数,而且这些贡献者中的大多数都有自己的博客。如果您也是这种情况,请访问他们的 博客网站 进行更新,这样您就不必陷入毫无意义的帖子的漩涡中。
  5. 如果可能,请阅读物理书籍。如果我们假设我们应该花一些时间来提高自我,那么最好花一些时间在实体书上。首先,大多数在线文章或数字内容均以快速消费的格式编写。例如,这就是所谓的“目录”,它表示内容全部或部分以列表的形式呈现。但是,这可能导致信息保留相对较弱。正如2013年《科学美国人》报道的那样,当人们在屏幕上阅读时,他们倾向于采用捷径并寻找关键字,而不是像在纸质文档上那样逐行浏览。结果,读者可能会错过创意或学术写作的精妙之处,并且会更快地忘记有价值的信息,这些信息首先会使阅读活动无效。您还会错过翻页的心理好处,这会增强成就感。而且,最重要的是,人们在看到书架上的所有知识奖杯(即书籍)之前,还怎么知道自己有多聪明?

好吧,希望这花了3-4分钟,我很想了解有关如何在我们所有宝贵的时间上提高投资回报率的其他想法。请发表评论!

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1俄国心理学家Bluma Zeigarnik博士在观察到返回到她刚吃完午餐的餐厅后,发现她的服务员不记得她,她坐在哪里或订购的东西后,在1920年代偶然发现了这一发现。考虑到服务员以前已经准确地接过每个人的订单而没有写下任何东西,她觉得这很奇怪。 Zeigarnik随后进行了一系列实验,进一步证明了人脑仍然专注于未完成的任务(也称为“内na”)。

2顺便说一句,如果您喜欢令人反常的反乌托邦电影,请查看2011年科幻惊悚片, 及时由贾斯汀·汀布莱克(Justin Timberlake)主演。想象一个世界,在这里,人们已经设计出一种新的经济体系,其中的货币本身就是时间,每个人的手臂上都有一个可充电的时钟,可以计算他们必须生存的时间。请注意,我碰巧不同意这本书上的烂番茄,建议花109分钟观看它是值得的。我相信您可以在iTunes上租用它。

3可以肯定的是,这件作品可能会因其在我的网络墙上的出现而引起一定的参与。对不起,对不起。

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校长Mark Gartner&投资发展主管

私募股权趋势&2019年的预测

“预测很困难-尤其是涉及未来时。” (马克吐温)

我知道我不应该对 私人产权 行业或任何其他行业。毕竟,博客预测通常物有所值,而过去四年我一直在错误地预测经济衰退。但是,无论如何,我将通过趋势定位和关于这可能将我们带往何处的推断进行混合。运气好的话,这些预测中的一个或多个将被证明是正确的。请注意,此列表并非旨在全面,我也不建议任何人在没有充分考虑或调查的情况下对以下任何想法采取行动,以免给您带来沉重的遗憾。

  • 寻找抗衰退的力量继续。 目前,我们正处于该国历史上第二长的经济扩张时期(仅次于1991-2001年),并且愿意签约以最高估值来支持固有周期性业务的职业风险的投资者数量正不断减少。因此,在2008年之前成立并经受住了大萧条而没有任何问题甚至增长的公司将在周一上午的新交易讨论期间继续享有较高的地位。一些典型的防御性部门或策略可能包括医疗保健,法律服务,“实钱”业务模型,这些模型根据所产生的节省,小型奢侈品,法规/合规性驱动的业务以及其他非随意性服务来补偿服务提供商。
  • 附加策略仍然很重要,但更具挑战性。 当估值很高时,一种很好的增长方式是通过严格的收购策略。这是因为通常可以以小于适用于较大的收购实体的倍数的EBITDA倍数来获取附件。我看不到相对较小的企业的定价(例如,<3百万美元的EBITDA)与达到临界水平的较大实体(在历史上享有估值溢价)达到了同等水平,但在许多行业中,基于规模的购买倍数之间的差距一直在缩小。这部分归因于中低端市场私募股权,搜寻基金,独立保荐人,家族办公室和私募股权支持的投资组合公司对小型资产的竞争日益加剧。投资者应该对基于附加组件的新平台投资保持健康的怀疑态度,以创造没有可靠的有机增长故事的价值。
  • 一切即服务(“ EaaS”)。 今年是经常性收入 跳了鲨鱼。就在我以为自己听完了所有这些知识之后,我最近就被介绍给牙科实践管理和数字营销即服务。通过持续付款产生大部分收入的公司所获得的估值优势,促使许多行业试图相应地调整其收入模型。投资银行在介绍这些业务时也紧随其后,这迫使我们对提出的任何收入来源都采取更为批判的眼光。 反复发生.
  • 资本的反商品化(或人性化)。 如果我不得不再次对干粉统计数据进行反省,那么我本人可能会反省。好吧,好吧,只有我为您做这件事……全球有超过1万亿美元的私募股权资本处于(大吃大喝)的边缘。这对行业意味着什么?简而言之,“ Mo Money Mo Problems” 1 。换句话说,鉴于投资银行和/或企业主必须选择的公司数量之多,私募股权基金将不得不越来越抵御商品化的形象。准备在网站上看到更多棘手的内容,同时伴随着越来越复杂的营销活动,为私募股权提供人性化的元素。我个人认为,见证视频,Mission Vision Values声明,聪明的数字营销计划,时髦的网站和印刷广告在我们行业中的普及率正在上升。幸运的是,这些努力将成功地将企业主推向 最佳私募股权合作伙伴 满足他们的个人和职业目标,这对双方来说都是理想的结果。
  • 续签&更加系统地追求专有交易。 信不信由你,专有交易曾经可以构成私募股权基金交易流程的重要组成部分。尽管当前许多私募股权专业人士可能在这个时代没有生存或出生,但这是一回事(或我听说)。最近,许多基金通过竞争性较低的拍卖过程来寻找交易,从而使自己与众不同,但如果必要是所有发明的源泉,那么我们在追求专有交易方面可能会复兴。但是,这一次,通过使用以前没有的新数据和直接营销工具,它可能会变得更加复杂。我们将其称为“专有交易2.0”。 TBD能否成功实施此策略,因为专有交易往往具有这种永恒的难以捉摸的质量,无论使用何种工具,都难以将其系统化。
  • 私人股本增长了更多的技术支持。 英文单词 技术 源自希腊词 语言学 意思是“对艺术,手工艺或技术的系统处理”。将这个定义与私募股权工作流的现状进行了比较有趣,该现状已经改变了一段时间,从越来越多的手工方法转变为越来越自动化和技术驱动的行为。如今,技术已渗透到私募股权活动的几乎所有功能领域,包括业务发展,市场营销,尽职调查,财务报告和融资。令人着迷的是,某些领域的采用是一致的,例如现在普遍存在的CRM,但在其他领域却不一致。换句话说,我们的行业仍在研究如何在产生最高ROI的地方应用技术,这为那些首先弄清技术的早期采用者创造了机会。
  • 网络安全既创造风险,也创造机会。 不必过于警惕,但网络恶棍社区的工作日趋完善。也许他们意识到夹具是在“只要给我几千美元,我就会寄给您1亿美元的回报”游戏上,并决定开发一些新材料,但是我注意到越来越多的创造性策略试图以减轻我或我公司的财务资源。最近流行的一种唤醒方式是模仿公司领导者的电子邮件地址,并指示公司或我们投资组合公司之一的员工做出对骗子有利的事情。目前,可以通过(i)相信自己对某些似乎可疑的东西的直觉和/或(ii)将电子邮件悬停在电子邮件地址上以检查链接来捍卫这些类型的方案。但是,我的直觉告诉我,在新年期间,我们将需要越来越警惕这种攻击。好消息是,一旦出现问题,商机也将出现。从投资的角度来寻找发挥网络安全性的新方法。
  • 追求历史上被忽视的部门。 竞争日益将私人股本推向历史上从未感受到投资者热爱的领域。在一个估值高,资本充裕的市场中,富有创造力的投资者如果能够解锁在先前认为不具有诱人回报潜力的行业中部署资本的策略,将赢得胜利。一个很好的例子就是私人股本支持的零售医疗保健业务的兴起。仅在今年,我就足病学,儿科,眼科,口腔外科和皮肤病学方面的投资机会与我联系。如果您开始看到私募股权进入其他消费者服务领域(例如干洗店,水管工,屋顶工或美甲店),请不要感到惊讶。

那么,您如何看待这些趋势或预测与您产生共鸣?用评论开除。新年快乐,2019年成功!

1 Notorious B.I.G.

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ClearLight是一家总部位于南加州的私募股权公司,投资于各行各业的成熟,可盈利的中间市场公司。候选投资对象通常在EBITDA(或营业利润)之间产生4-15百万美元,并且在具有强劲增长前景的行业中开展业务。自成立以来,ClearLight已从一个有限合伙人的三只基金中筹集了9亿美元的资金。 ClearLight团队拥有丰富的运营和财务经验,并且拥有与所有者和管理团队成功合作以推动增长并创造价值的历史。有关更多信息,请访问 www.sdtchnj.com.

免责声明: 本博客中表达的观点和观点仅属于我个人,不一定反映任何ClearLight的观点,立场或政策。

当您期望…要卖掉您的业务时会期待什么

是的,您正确阅读了该文章的标题。我已经模拟了将企业出售给分娩的过程1。我四处走走,发现了其他隐喻,但一直回到这个隐喻。两者在一生中都很少发生,对未知的事物充满恐惧,对参与者的影响永远深远,并提供了很多机会说:“我以为我们是朋友,你怎么从来没有告诉过我?!”因此,作为两个拥有近15年经验的骄傲的父亲&我认为,对于一个行业,我将对企业所有者在实现流动性的过程中应该期望的事情进行坦率的思考。因此,请站起脚,记住要呼吸,保持水分,我们将一起解决这个问题2.

  • 您 will learn new vocabulary words. 您将开始使用两个新的单词组来提高流利程度。首先是您以前只是表面上熟悉的单词。您可能听说过网络中的其他人,也许是出售公司的其他企业主,在描述流程时使用了某些术语。没有亲身经历,这些词就没有任何内在或实际意义。准备好亲密了解什么样的事情 排他性, 赔款营运资金调整 意思。如果幸运的话,您会被周围的人包围 值得信赖的顾问 并与床位良好的投资者合作,他们可以用英语解释一切。第二组词是会计师,律师和投资银行家所使用的内幕行话,即使经过上述程序,仍然没有任何意义。不要浪费精力去弄清楚什么样的东西 协同作用 对您的业务几乎意味着
  • 陌生人将要求访问私人信息。 第一次陌生的人问你去年产生了多少EBITDA以及自己付出了多少,这完全正常。但是,在透露您的业务的详细信息之前,您可能会希望收到一些您希望熟悉一些的人提出的多个问题。尽管这类查询可能会让人感到前途未卜,但请理解,询问他们的人是专业人士,他们仅打算将答案用作推动达成交易所必需的许多数据点之一。
  • 程序不舒服。 我不会为此加糖,尽职调查阶段可能会有点聪明。商业尽职调查通常是第一位的,并将由您的新投资者领导。通常情况下,与某个孩子(或孙子)年龄相同的人会提出一系列问题,这使您想知道他们是否掌握了您公司的工作。实际上,他们只是确保根据您提供的信息为他们对业务的理解打下坚实的基础。然后,会计师到了。如果您因为认为审核过程太麻烦而推迟审核,请等到获得“收入质量”评估之后再进行审核。该练习将包括对收入和成本构成部分的粗略研究,以评估公司报告的财务业绩的准确性和可持续性。您还可以对业务进行法律,环境和保险方面的调查。只需知道,尽管这些练习中的一项或多项看起来像是一场考试,但它们几乎是为帮助投资者树立自己不购买柠檬而做出的每笔交易的一部分。好消息是,此后,该公司将比以往任何时候都可以更好地组织起来,并且对其健康状况具有更多的自我意识。
  • 与您的伴侣紧张的时刻。 在这种情况下,我指的合作伙伴是企业的新投资者。进行谈判很容易使情绪激动,但关键是要保持冷静,并在响应敏感的交易要点之前利用时间和深呼吸的好处。如果您将与新的合作伙伴一起保留业务中的所有权,那么这尤其重要。像许多关系一样,有效的沟通将防止因期望不一致而引起的许多冲突。此外,保持牢固的工作关系将使您在交易完成后专注于建设性地共同发展业务。
  • 您’ll be ready for it to be over. 在大多数情况下,具有 私人产权 从“你好”到结束晚宴的资金是3到6个月。您会不可避免地遇到交易疲劳和其他挫败感,原因是事情发展得并不快。但是,重要的是要记住,当您说“我只想结束此事”时,投资者可能会招致大量的法律,会计和其他尽职调查费用,以促成交易完成。这种累积成本促使投资者尽快关闭股票。而且,不管您信不信,投资者也希望完成交易,并继续发展公司的重要业务。您的兴趣以这种方式调整。不过,请保持警惕,以确保按小时计酬的任何人都不会拖延自己的工作。有时,最有效的解决方案是直接与 新投资者 解决任何瓶颈。
  • 另一面是新观点。 经历过一笔交易是二进制的-您已经经历过,或者没有经历过。如果有的话,您将获得一系列记忆,这些记忆将永远影响您的商业和生活观。您还将获得大量建议,您可以免费主动分配给其他正在考虑的企业主 出售他们的公司。而且,也许最重要的是,您将对自己已经度过整个创业生涯的整个过程感到满意。

我知道您在想什么,其中有些听起来有些吓人。不必担心,就像有孩子一样,不太愉快的经历往往会消失,而积极的方面会持续。如果不是这种情况,那么人们就不会努力出售多家企业(或有多个孩子)。而且,不要忽略这样一个事实:成功的出售会带来许多企业家长期追求的流动性和财富多元化。更重要的是,与私募股权基金达成的交易可以创造一个“第二口苹果”的机会,从而使您在企业中保留的任何所有权都有可能在再次出售之前升值。在某些情况下,我们发现第二次咬人比第一次咬人更有价值。

如果您打算退出或结伴,最好尽早开始作业。学习过程的一部分可能包括与投资者进行非正式对话,以获取他们对您的业务的看法并开始 建立信任 与可能的追求者。 请随时与我们联系 如果您想进一步了解我们的投资标准,创造价值的理念和/或有关 我们如何帮助其他企业主 navigate an exit

1请放心,这已通过我妻子的社论审查。

2为了获得最佳效果,建议您在阅读本博客的同时在后台播放狮子王的“生活圈”。

关于ClearLight合作伙伴

ClearLight是一家总部位于南加州的私募股权公司,投资于各行各业的成熟,可盈利的中间市场公司。候选投资对象通常在EBITDA(或营业利润)之间产生4-15百万美元,并且在具有强劲增长前景的行业中开展业务。自成立以来,ClearLight已从一个有限合伙人的三只基金中筹集了9亿美元的资金。 ClearLight团队拥有丰富的运营和财务经验,并且拥有与所有者和管理团队成功合作以推动增长并创造价值的历史。有关更多信息,请访问 www.sdtchnj.com.

免责声明: 本博客中表达的观点和观点仅属于我个人,不一定反映任何ClearLight的观点,立场或政策。

如何制作M&值得您度过的会议

“专家是一个在狭窄的领域犯了所有可能犯的错误的人。” (尼尔斯·波尔)

寻求投资机会的众多渠道之一就是参加M,这已不是什么秘密了。&全年举办会议的会议。参加这些活动的事实是一把双刃剑。一方面,您通常可以举办许多相关的会议,但另一方面,您的竞争对手正在尝试做同样的事情。因此,在回顾了从旅行的时间和成本中获得投资回报率的经验教训之后,我认为值得将以下想法具体化:

  • 识别&强调高优先级会议。 至此,您应该能够定量定义与主要都会区的公司的最高优先级关系。有许多方法可以以数据驱动的方式执行此操作,但是答案应该存在于CRM中,并且可以在自动报告中轻松检索。使用您的报告版本,确定会议上任何“必须举行”的会议–如果这些小组没有参加,或者您当前正在与他们进行通讯,则合理的结论是不参加该活动。您的时间太宝贵了,无法浪费在不必要的旅行上。在M上穿上西装外套并与尽可能多的人握手的策略&会议结束了。
  • 尽早请求会议。 不用说,但是您越早请求会议,将这些会议记录在书上的可能性就越大。您应该针对的标准是在与会者列表发布的同一天提交会议请求。在这种竞争激烈的市场中,会议的隐含价值比以往任何时候都高,因此拖延只会限制您的效率。而且,我建议让会议的最高出席者自己发出会议请求-这似乎是次要点,但是在所有事情都是平等的情况下,如果您付出额外的努力,另一方更有可能同意召开会议。与某人将任务委派给下属团队成员的能力相比,我对高级管理人员的印象总是印象深刻。
  • 为每次会议做准备。 每次会议您只会得到20分钟左右的时间,因此最好把每一分钟都计算在内。您应该已经了解了与之会面的每个公司和个人的重要统计数据,所以不要在“商业”上浪费时间。您应该每次参加会议 比赛计划 为了使讨论的有效性最大化。假设您正在使用CRM来跟踪您与公司关系的互动,请打印出必要的页面以突出显示以前的互动和最近的交易。此外,请确保您了解最新交互的具体情况,以使讨论保持连续性。当您忘记以前的对话的细节时,没人会喜欢它,因此请使用过去对话中的笔记来无缝过渡到会议。
  • 不要试图“在酒会上找人”。 某人的日历已满时,常见的反应是您应该尝试在一个小组聚会中进行联系。至少有四个原因,这是一个无效而烦人的建议。首先,假设您俩实际上都将参加这些活动,而事实并非总是如此。其次,如果你们俩都参加,那么本质上要求您阅读姓名徽章(如果提供),直到您偶然碰巧遇到了该人。第三,这种设置不利于进行富有成效的对话,因为通常在经过漫长的约会之后,人们的头部会在十几次其他讨论中旋转,而这种交谈通常会逐渐消散,他们对保持所需的专注水平并不特别感兴趣。为交流取得成果。第四,如果此人真的对开会有兴趣,那么他们应该在会议之后建议一个特定的时间/地点开会或建议打个电话。
  • 按常规时间表设置会议。 在紧接的20分钟会议中,您很容易迷失方向,因此值得纪念的有效方法是在常规会议安排之外进行访问。换句话说,当您可以安排更长的时间并进行更有意义的互动时,将您的优先级较高的会议引导至咖啡,饮料或餐点。我发现,一旦与某人断面包,几乎可以随时获得很高的响应速度。
  • 做笔记,并跟进。 没有后续行动的会议也可能从未发生过。如果您不跟进,则实际上是在假设另一个人会跟进您,这很危险,因为大多数人不会跟进。一个简单的技巧就是记下个人名片背面的关键操作项,以便您将其用作回办公室时的提醒。也许生活中有一点我可以记住我需要做的一切而无需写下来,但是那段日子是一段遥远的回忆。会议后一叠带注释的名片是我最想带回家的东西,仅次于笔记本电脑。因此,无论是在名片上还是在其他方法上,都请确保记录下您说过要做什么,以便兑现您的承诺。

参加过许多此类活动之后,在意识到我的做法有误之前,我肯定是错误地接受了此建议。希望这些技巧中的一些技巧可以增强您在会议回路中发挥作用的有效性。祝大家联网愉快。

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ClearLight是一家总部位于南加州的私募股权公司,投资于各行各业的成熟,可盈利的中间市场公司。候选投资对象通常在EBITDA(或营业利润)之间产生4-15百万美元,并且在具有强劲增长前景的行业中开展业务。自成立以来,ClearLight已从一个有限合伙人的三只基金中筹集了9亿美元的资金。 ClearLight团队拥有丰富的运营和财务经验,并且拥有与所有者和管理团队成功合作以推动增长并创造价值的历史。有关更多信息,请访问 www.sdtchnj.com.

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